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黃金VS通貨緊縮

黃金VS通貨緊縮
 
【炫麗鑫金銀投資新聞中心/整理彙編】在任何一本和黃金有關的教科書中,作者都會不厭其煩地告訴讀者:這種不是貨幣但勝似貨幣的貴金屬有種神奇的功能,就是黃金能在通貨膨脹的情況下,對持有者的資產發揮有效的保護作用。
 
在前些年的辛巴威和近期的委內瑞拉,一幕幕通貨膨脹看著就讓人步步驚心,現在數學不好的人似乎不適合在那裡生活,因為光是貨幣後面那一長串的零就足以把人數得頭昏腦漲。在這種情況下,黃金確實能夠充分發揮抗通膨的職能。
 
高通膨環境固然給了黃金大展身手的機會,然而目前的宏觀環境卻似乎並沒給黃金留下多少空間來施展拳腳,因為當前全球面臨的主要問題並非通膨,而是「通貨緊縮」。在這種截然相反的情況下,黃金又能展示出幾分魅力呢?
 
這輪通縮的源頭在一定程度上來自中國。畢竟經過30多年的高速發展,已經成長為全球第二大經濟體的中國已擁有了影響全球經濟的能力。2008年的華爾街金融風暴後,中國能夠憑藉一己之力將世界拉出衰退的泥潭,現在中國經濟的一點小感冒,讓世界打噴嚏也並不奇怪。
 
在過去一年裏,中國經濟的放緩已經在基本面上重創全球大宗商品市場,作為基本生產資料的商品價格下跌,如此效應的確深刻引發了通貨緊縮的風險。
 
此外,世界第一大經濟體美國的舉措也加大了全球性通縮的風險,由於美國聯準會已經進入了升息區間,在向好的美國經濟和強勢美元的吸引下,大量資金離開新興市場進入美國,使得一場全球性的資產荒逐漸顯現。全球經濟也在出現一種兩極分化:一方面是全球大部分國家再次遭遇流動性不足的瓶頸,而美國則在享受過剩的流動性。
 
流動性不足已經成為困擾大部分國家的頑症,為了避免最壞的通貨緊縮的狀況發生,歐洲央行、日本央行及包括中國央行在內的一些新興市場的央行執著地以資產購買、負利率等多種方式對市場進行刺激。而這也部分印證了2009年後出現的一則可怕預言:「量化寬鬆會成癮,一經試用很難退出,否則會讓通縮風險降臨。」美國率先退出量化寬鬆的代價是讓世界其他地區更清楚地聽到了通縮的腳步,而其他地區則再也難以找到輸出通縮的管道。
 
由於難以複製美國的退出路徑,不少國家對通縮壓力更切實的是透過貶值,以增加貿易競爭力。而貨幣疲軟或貶值,一般來說對黃金都是個好消息,因為這會提升在的貨幣計價的黃金價格。
 
此外,在通縮成為主要風險的環境下,由於各種資產的價格都會出現縮水,因此黃金也並非完全沒有機會。在一場聲勢浩大的資產比價遊戲中,市場在客觀上仍需要這種金屬站出來扮演保護財富的角色,在過去一個月中金價逆勢走高也證明了這一點。
 
(作者:中國黃金網特約評論員:王亞宏)
 
 
資料來源:中國黃金網 http://www.gold.org.cn/
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